摘要：

　　供给来看，9月之后装置检修明显减少，新料供给将增加。2018年全球PE产能投放较多，PE进口压力较大，中美贸易摩擦或影响PE进口。由于政府禁止洋垃圾入境，废塑料进口大幅缩减，国内环保压力加大，国产再生料产量也下降。需求来看，受经济下滑影响，塑料制品整体需求疲软，PP下游开工低于往年同期，水泥、化肥、白色家电和汽车的产量同比大幅下将，对PP下游拉丝、注塑的需求形成拖累，农膜需求旺季临近，对聚乙烯需求有提振。总体来看，聚烯烃供需矛盾不大，整体将维持区间震荡，考虑到农膜旺季因素，L表现或强于PP。

　　交易计划：

　　聚烯烃基本面短期偏空以做空为主，但供需矛盾不大，中长期期以震荡思路为主。

　　预计L价格区间在9000-10000，PP价格区间在9200-10050，区间上沿做空，下沿做多，计划最大仓位30%。

　　一、供应面情况

　　1.1 产能温和增长

　　2017年底，国内PE 产能为 1697.8 万吨。2018年已投产的是中海油惠州70万吨。久泰能源、延安能源化工和宝丰二期预计将在下半年投产，2018年新增产能在170万吨，产能增速10.02%。

　　2017年底，国内PP产能为2117万吨。2018年PP产能继续增加，已投产的有神华宁夏煤业集团三期二线30万吨、中海油惠州二期40万吨和陕西延长石油延安能源化工25万吨。预计投产的有内蒙古久泰能源35万吨装置，保守估计PP新增产能在135万吨，产能增速在6.30%。

　　国外PE产能投放明显高于PP。2018年国外将有600多万吨PE产能将投产，主要集中在美国和亚洲国家，但需要跟踪投产的兑现进程，PE供给过剩现象趋于严重，通过出口缓解其国内压力，东北亚市场是其主要出口目的地，全球PE供给趋于宽松。2018年国外约有200多万吨PP产能将投产，2019-2020年国外PP产能投放较少。

　　表1：国内PE装置投产计划

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