一、行情回顾

　　4月LLDPE期货延续上月疲弱走势，但跌幅较上月有所放缓。4月PE供需基本面并未出现好转，原油冲高回落，化工品期货集体下跌。4月PE进入装置检修旺季，检修规模明显放大，由于农膜需求旺季结束，下游农膜工厂开工率下滑，现货价格下跌，下游信心不足，需求表现平平。PE库存消化缓慢，石化库存不跌反涨，港口库存和贸易商库存也都维持高位。4月LLDPE期货震荡下跌，4月LLDPE主力合约L1709收8880元/吨，下跌180元/吨，跌幅1.99%。

　　二、原油市场

　　4月国际原油期货先扬后抑，冲高后快速回落，上旬原油强劲反弹，中旬反弹至前期原油震荡区间，后原油大幅下跌。OPEC部长们将于5月25日在维也纳开会，讨论原油供应政策，就减产协议是否延长展开讨论。受原油价格反弹影响，美国页岩油产业复苏，美国钻井平台数及原油产量都大幅增加。OPEC继续减产概率较大，但美国原油产量增加将部分抵消减产效果。

　　三、现货市场情况

　　4月LLDPE现货价震荡偏弱，4月底LLDPE华北现货价为8850-8930元/吨，月跌420-450元/吨；LLDPE华东现货价为8950-9150元/吨，月跌350-400元/吨；LLDPE华南现货价为9100-9300元/吨，月跌350-450元/吨。LDPE震荡下跌，4月底LDPE华东现货价为10250-10500元/吨，月跌400-600元/吨。HDPE涨跌不一，HDPE注塑华东现货价为9900-10550元/吨，月涨0-200元/吨。

　　四、总结与操作建议

　　目前对原油市场影响的因素主要是OPEC原油减产和美国页岩油复苏，OPEC原油产量连续第四个月下滑，5月25日OPEC在维也纳召开会议，预计OPEC将会延长减产协议。美国夏季驾车出行高峰期临近，美国炼厂开工上升，美国原油库存压力有望进一步减轻，预计5月国际原油价格有望反弹走高。4月底石化库存量在85万吨左右，较上个月库存略有下降，但石化库存依旧偏高，聚乙烯到港量放缓，港口库存见顶回落，但库存仍高于历史同期。供给端来看，历年二季度是PE装置检修季，今年4月到5月PE装置检修规模较大，主有抚顺石化、齐鲁石化、神华新疆、扬子石化和中煤榆林等。随着进口利润倒挂，PE进口货源有减少趋势，总体PE供给端收缩。需求端来看，农膜需求旺季结束，农膜工厂开工率不断下降，当前降至34%左右，现货价格不断走低，下游信心不足，需求表现平平。综合来看，5月检修较多，PE供给环比减少，但下游农膜进入需求淡季，库存压力仍较大。操作上逢高抛空为宜，主力合约L1709合约支撑位8500，压力位9050。

　　LLDPE期货盘面情况

　　表1：LLDPE期货月度数据

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