行情回顾:本周电力板块上涨0.74%,同期沪深300指数下跌4.31%。各子板块中涨幅最大的是水电板块,上涨2.46%;跌幅最大的是光伏板块,下跌4.89%。本周涨幅前三的公司是粤电力A、长源电力、湖南发展;跌幅前三的公司是滨海能源、惠天热电、东旭蓝天。 11月电力工业统计数据出炉,水、火、核利用小时持续提升:12月20日,国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据。11月份,全社会用电量5647亿千瓦时,同比增长6.3%,分产业看,第一产业同比增长11.6%、第二产业同比增长6.0%、第三产业同比增长9.2%、城乡居民生活同比增长4.6%。1-11月,全社会用电量累计62199亿千瓦时,同比增长8.5%,分产业看,第一产业同比增长10.0%、第二产业同比增长7.1%、第三产业同比增长12.8%、城乡居民生活同比增长10.5%。12月20日,中电联发布2018年1-11月份电力工业运行简况,1-11月份,全国发电设备累计平均利用小时3518小时,比上年同期增加103小时。分类型看,水电设备平均利用小时比上年同期增加60小时、火电比上年同期增加175小时、核电比上年同期增加287小时、并网风电比上年同期增加139小时、太阳能发电平均利用小时1148小时。 7机商运成就核电投产大年,“华龙一号”获批在望:江苏核电4号机组预计将于2018年12月22日具备商业运行条件,江苏田湾核电站4号机是2018年第7台投产机组,超越了2015年6台的纪录。12月10日,生态环境部发布了《关于2018年12月7日拟作出的建设项目环境影响评价文件审批意见的公示(核与辐射)》,公示显示,广东太平岭核电厂一期工程拟建设2台“华龙一号”融合技术核电机组,总投资为433亿元人民币。 投资建议:水、火、核三大主力电源的利用小时持续回升,有利于相关运营商经营状况的改善和提高。江苏田湾核电站4号机是2018年第7台投产机组,超越了2015年6台的纪录;融合后的“华龙一号”规划项目--中核漳州和中广核惠州太平岭均有望在2019年提前获批开建。强烈推荐A股唯一纯核电运营标的中国核电,推荐参股多个核电项目的浙能电力,建议关注拟回归A股、国内装机第一的中广核电力。水电板块推荐水火共济、攻守兼备的国投电力,以及全球水电龙头长江电力。火电板块建议关注全国龙头华能国际、国电投旗下上海电力。 风险提示:1)利用小时下降;2)上网电价降低;3)煤炭价格上升;4)政策推进滞后;5)降水量减少。

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